本文摘要：4月25日，宁德时代透露年报，2018年构建营收296.11亿元，同比快速增长48.08%，营收增长速度稳中有进；但是，构建归属于母公司所有者的净利润33.9亿，同比上升12.7%，毛利率为32.8%，较上年减少3.5%，清净利率为12.6%，较上年减少8.4%。

4月25日，宁德时代透露年报，2018年构建营收296.11亿元，同比快速增长48.08%，营收增长速度稳中有进；但是，构建归属于母公司所有者的净利润33.9亿，同比上升12.7%，毛利率为32.8%，较上年减少3.5%，清净利率为12.6%，较上年减少8.4%。行业龙头宁德时代年度净利经常出现拐点，获释什么信息呢？主营业务发展平稳，动力电池贡献仅次于报告期内，宁德时代主要有三大业务，分别是动力电池系统、锂电池材料，主要经营情况如下：1、动力电池系统动力电池系统还包括电芯、模组和电池包，其销售包含宁德时代主要收益来源。根据中汽研数据，2018年动力电池装机总量为56.9GWh，同比快速增长近51%，其中宁德时代以23.4GWh的装机电量领先同业，市场占有率为41%。报告期内，宁德时代动力电池系统销售收入为2,451,542.99万元，较上年同期快速增长47.18%。

2、锂电池材料报告期内，宁德时代锂电池材料销售收入为386,076.29万元，较去年同期快速增长56.27%，占到主营业务收益的比例为13.52%。锂电池材料销售收入快速增长主要获益于客户市场需求充沛、宁德时代锂电池材料新建生产能力投产带给的销量快速增长以及原材料价格上涨带给的销售价格提高。

报告期内，宁德时代更进一步增大在锂电池材料重复使用及生产领域的投资建设，并白鱼与格林美、青山集团等公司合作在印尼成立湿法镍冶炼厂，以强化在锂电池材料领域的布局。3、储能系统锂电池技术较慢变革、生产成本大大上升，提高了储能锂电池竞争力，锂电池在储能领域应用于场景渐渐成熟期，储能市场逐步开始启动。在储能市场的市场需求和技术发展背景下，宁德时代将持续强化研发投放，大大提高产品性能以符合有所不同客户的市场需求。

报告期内，宁德时代一方面通过强化自身的市场推广力度和研发投放，另一方面通过与产业链上下游公司合资合作，以持续强化在储量领域的技术和产品储备。报告期内，宁德时代储能系统销售收入为18,949.62万元，较上年同期快速增长1,051.89%，前期储能市场布局及推展开始取得成效。从以上三大业务结构来看，“动力电池系统”是企业营业收入的主要来源。明确来看，“动力电池系统”营业收入为2,451,542.99万元，营收占比为85.8%。

“锂电池材料”营业收入为386,076.29万元，营收占比为13.5%。从利润贡献来看，企业综合毛利率为32.8%，同比上升3.5个百分点。其中，“动力电池系统”、“锂电池材料”毛利贡献占到比分别为90%、9.6%，“动力电池系统”贡献较小毛利。

“动力电池系统”、“锂电池材料”毛利率分别为34.1%、23.1%。2019年补贴退坡，产品创意+费用管控减低压力2019年新能源汽车销量沿袭了上一年高速快速增长的趋势，根据乘联会数据，1~3月全国新能源汽车总计杂货量超过25.4万台，同比快速增长117.8%。

下游销量的高速快速增长造就了动力电池的装机市场需求，统计资料1~3月全国动力电池装机量在12GWh，同比快速增长170%。宁德时代作为国内动力电池行业龙头，装机量超过5.49GWh，市场占有率为44.6%。随着2019年新能源汽车补贴政策的发布，过渡期内动力电池行业未来将会步入抢装高峰，宁德时代作为行业内高品质动力电池的供应商将充份获益。

宁德时代正式成立以来仍然推崇研发投放，每年投放数亿研发资金，竣工集分析与测试为一体的测试中心。目前宁德时代共计来自全球高校和实验室的专职研发人员3400多名，与全球范围内知名研究机构和实验室创建了合作关系。近年宁德时代研发费用占到营收比例仍然保持行业领先。

宁德时代新的研发的低镍三元负极和硅碳负极电池能量密度早已超过304Wh/kg，业内正处于领先地位。随着涉及技术转入市场化应用于阶段，将明显提升宁德时代动力产品的核心竞争力。

新的补贴政策更进一步提高了动力电池系统能量密度的门槛拒绝，在确保安全性的基础上，低能量密度动力电池将受到下游中高端乘用车市场的青睐。随着动力电池行业竞争格局的变化，行业渐渐呈现出一超强多强劲的局面，客户、成本优势资源更进一步向头部公司集中于。宁德时代在与上汽、华晨宝马、广汽、吉利等国内优质客户加剧合作的基础上，2019年2月与弗莱德和北汽新能源签订为期5年的战略合作协议，瞄准了2019~2023年北汽新能源汽车一定比例的订购份额。

通过与下游客户的深度初始化，稳固了国内动力电池龙头的行业地位。针对未来行业的极大市场需求，宁德时代增大了生产能力投入的力度。宁德时代将德国工厂的设计生产能力由14GWh提高至98GWh，以充份符合欧洲客户的市场需求。新的补贴政策退坡幅度在50%~60%，行业的盈利空间将更进一步传输。

宁德时代持续强化费用管控，使费用占到比更进一步减少，减低补贴退坡带给的资金压力。

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